上半年領(lǐng)漲兩市、頻創(chuàng)新高的醫(yī)藥板塊，已經(jīng)讓不少機構(gòu)悄悄萌生退意。

“從基本面、估值及資金面來看，代表著確定性的醫(yī)藥等板塊已接近歷史極值，伴隨著行業(yè)中一些邊際放緩信號，以及其他行業(yè)的景氣度加快復(fù)蘇，需警惕資金籌碼松動造成的行業(yè)風(fēng)格的切換。”一位私募基金管理人公開表示。

截至5月21日，在兩市普跌的環(huán)境中，醫(yī)藥股仍保持著相當(dāng)?shù)膹妱?。龍頭股恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療等創(chuàng)出新高。數(shù)據(jù)顯示，場內(nèi)上漲的25只ETF中，醫(yī)藥類占據(jù)9席，成為震蕩市中唯一的亮點。

數(shù)據(jù)顯示，上半年全市場140只醫(yī)藥主題基金中，僅4只小幅下跌，超過90只漲幅在20%以上，7只漲幅超過40%。

醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)為何如此出色？

采訪了幾位資深醫(yī)藥基金經(jīng)理后，他們認為，基本面堅實、再加上疫情的催化，共同構(gòu)成醫(yī)藥板塊的客觀利好，而機構(gòu)的抱團取更將這種結(jié)構(gòu)性風(fēng)格推至極致。

一季報顯示，醫(yī)藥生物是主動管理型權(quán)益基金重倉行業(yè)第一名，較上一期上升兩位，持倉市值占比達17.5%，持股市值占比提高了4.80%，超配比例為9.23%，增幅相當(dāng)顯著。長春高新、邁瑞醫(yī)療和恒瑞醫(yī)藥在基金持倉市值前二十名重倉股中排名5至7位。

“醫(yī)藥板塊中龍頭股具備較高的壁壘和較深的護城河，市場份額穩(wěn)定。對買科技股的基金經(jīng)理來說，醫(yī)藥行業(yè)是次之選擇?！币晃豢儍?yōu)醫(yī)藥基金經(jīng)理表示。

而隨著醫(yī)藥板塊的加速上漲，機構(gòu)的觀點也開始趨于謹慎。

公募基金經(jīng)理認為，當(dāng)前估值確實相對較高，但這是賠率的概念，整體向下的概率不大。“醫(yī)藥兼具價值屬性和成長屬性，價值屬性就是看長期，我現(xiàn)在覺得估值階段性偏高，但這些企業(yè)長期來講還會做得更大，可以滿足相對長期價值投資者的需求。”

另一位基金經(jīng)理認為，隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，市場的風(fēng)險偏好也在逐步修復(fù)，科創(chuàng)板的上漲就是一個例子。雖然不會清倉醫(yī)藥股，但一些結(jié)構(gòu)性的調(diào)整還是大概率事件。

某私募基金經(jīng)理的觀點更加鮮明，他表示，4月份各行業(yè)較上月反彈明顯，但醫(yī)藥行業(yè)整體環(huán)比下滑較多，主要原因是疫情導(dǎo)致部分疫情受益品種醫(yī)院和渠道加速備貨，但隨著疫情的拐頭，備貨變庫存壓力，同時下游醫(yī)院尚未完全恢復(fù)，消化能力仍偏弱。之前資金抱團到確定性的醫(yī)藥消費板塊上，而隨著經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，需留意各行業(yè)所發(fā)生的邊際變化。

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